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大学金融风险管理上册《利率风险管理》练习题

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本单元考点（5 个）

利率风险敞口分析久期分析方法凸度及其应用重定价缺口模型利率风险对冲策略

本单元练习题（27 题）

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1. 某银行未来一个季度内重新定价的利率敏感资产为1.2亿元，利率敏感负债为1.5亿元。按利率敏感性缺口分析，该行的利率风险敞口及利率上升时净利息收入的变化方向是： A. 正缺口，净利息收入上升　B. 负缺口，净利息收入下降　C. 正缺口，净利息收入下降　D. 负缺口，净利息收入上升

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2. 某债券组合的修正久期为5，凸度为60。假设收益率曲线瞬间平行上移200个基点（即 Δy=+0.02），用二阶近似公式 ΔP/P ≈ -D×Δy + 0.5×C×(Δy)² 估算组合价格变动百分比，并回答：凸度调整使价格下跌幅度比仅用久期估计减少了多少个基点（百分比点）？ A. 减少1.2个百分比点，调整后跌幅为8.8% B. 减少1.2个百分比点，调整后跌幅为11.2% C. 减少2.4个百分比点，调整后跌幅为7.6% D. 减少0.4个百分比点，调整后跌幅为9.6%

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3. 某债券的凸度为 4，市场收益率变动 Δy=0.01。按凸度项 ½C(Δy)² 计算，仅由凸度产生的价格变动率修正项为 ____。

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4. 某银行在同一重定价期限内按年化口径计算，假设其他条件不变。市场利率平行上升0.5个百分点后，该期限内年化净利息收入增加9万元；该期限内利率敏感负债为6200万元。按重定价缺口模型，利率敏感资产为多少？ A. 4400万元　B. 6200万元　C. 8000万元　D. 9800万元

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5. 某银行总资产100亿元，总负债90亿元，资产负债均为市值计价。已知资产组合的久期为3.5年，负债组合的久期为2.0年。请回答：（1）久期缺口 DGAP = D_A − (L/A)×D_L = ____ 年（保留一位小数）；（2）由于该久期缺口为正，若市场利率整体上升，则该银行净值（股东权益的市场价值）将____（填“上升”或“下降”）。

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6. 某银行按重定价缺口模型估计年化净利息收入变动，金额单位均为万元。未来0—3个月内，利率敏感资产为4800、利率敏感负债为5300，该期限利率上升0.4个百分点；未来3—12个月内，利率敏感资产为7600、利率敏感负债为6900，该期限利率下降0.2个百分点。假设各期限内资产与负债利率同步变动，年化净利息收入变动为___万元。

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7. 某银行持有固定利率债券组合，市值2500万元，组合修正久期为5.2年，凸性为60。市场收益率当前为4.0%。此外，该行同时持有一笔浮动利率贷款组合5000万元，每季度重新定价一次。（1）若收益率立即上升30个基点，用含久期与凸性的近似公式计算债券组合市值的百分比变化及变动金额（万元，保留两位小数）；（2）结合浮动利率贷款，判断该行未来一个季度内的利率风险敞口性质（正敞口/负敞口），并说明收益率上升对该行总体净经济价值的影响方向。

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8. 某银行持有固定利率债券组合，市值5000万元，修正久期为6。银行拟用国债期货对冲利率风险，每张期货合约对应的合约价值为98万元，其标的国债的修正久期为8。假设收益率曲线平行移动且期货与现券价格同步变动。问：为使组合久期缺口降为零，银行应卖出多少张期货合约？（结果取整数）

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9. 某银行资产市值为3600万元、修正久期为4.5年，负债市值为2700万元、修正久期为3年。银行拟用国债期货对冲资产负债表的净利率风险；每份期货合约对应的国债价值为90万元，修正久期为5年。忽略基差及凸性影响，按久期金额完全匹配，银行应____份国债期货合约（填“做空”或“做多”及合约份数）。

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10. 某银行在未来一个季度内重新定价的利率敏感资产为8,250万元，按利率敏感性缺口分析，该期限桶的缺口为−0.35亿元。该期限桶的利率敏感负债是多少？ A. 1.175亿元　B. 0.475亿元　C. 0.790亿元　D. 1.525亿元

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11. 某银行按重定价缺口模型评估利率风险，金额单位均为万元。在0—6个月的重定价期限内，利率敏感资产为4200万元，利率敏感负债为4700万元。若该期限内市场利率上升0.6个百分点，按年化口径计算，该银行年化净利息收入将如何变化？ A. 减少3万元　B. 增加3万元　C. 减少5万元　D. 增加5万元

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12. 某银行采用重定价缺口模型分析未来0—6个月内的利率风险。该期限内利率敏感负债为7600万元；若市场利率上升0.3个百分点，模型估计年化净利息收入减少6万元。假设利率敏感资产与负债均按同一利率变动，则该期限内利率敏感资产为____万元。

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13. 某银行资产市值为8000万元、修正久期为3年；负债市值为6500万元、修正久期为2年。银行担心市场利率上升导致净值受损，拟用国债期货空头对冲资产负债表的净久期敞口。已知每张国债期货合约对应标的国债的价值为90万元，标的国债的修正久期为7。请计算：为实现久期完全对冲，银行应卖出的期货合约数量（结果保留两位小数）。

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14. 某债券组合的修正久期为6，凸度为80。假设市场利率瞬间平行上升150个基点（Δy=+0.015），请用二阶近似公式 ΔP/P ≈ -D×Δy + 0.5×C×(Δy)² 计算该组合价格变动的百分比，并说明凸度项使价格跌幅比仅用久期估计时收窄了多少个百分点。

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15. 某银行按重新定价期限汇总利率敏感项目：6个月以内，利率敏感资产为4,800万元、利率敏感负债为0.52亿元；6个月至1年，利率敏感资产为0.31亿元、利率敏感负债为2,600万元。按一年以内累计口径，该行的利率敏感性缺口是多少？A. −0.03亿元　B. −0.01亿元　C. 0.01亿元　D. 0.03亿元

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16. 某银行按重新定价期限划分利率风险敞口：6个月以内到期重定价的利率敏感资产为6.0亿元、利率敏感负债为4.5亿元；6个月至1年到期重定价的利率敏感资产为3.0亿元、利率敏感负债为5.0亿元。若两类期限桶对应的利率在重定价时均上升2个百分点，该行未来一年净利息收入将如何变化？ A. 增加约100万元　B. 减少约100万元　C. 增加约300万元　D. 减少约300万元

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17. 某投资者持有三只债券：债券甲市值2000万元，麦考利久期5年，到期收益率4%；债券乙市值3000万元，麦考利久期3年，到期收益率5%；债券丙市值5000万元，修正久期2年。若市场利率（各债券到期收益率）平行上升0.30个百分点，忽略凸性影响，按久期分析方法，该组合市值变动额约为 ___ 万元（正数表示增加，负数表示减少，保留两位小数）。

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18. 某商业银行某考察期内利率敏感资产为0.8亿元，利率敏感负债为1.1亿元。请用利率敏感性缺口分析法计算该行的利率敏感性缺口，判断该行存在正缺口还是负缺口，并说明当市场利率上升1个百分点时其净利息收入将如何变化。

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19. 某银行按重新定价期限对利率敏感项目进行敞口分析：3个月以内，利率敏感资产为18,600千元、利率敏感负债为21,400千元；3个月至1年，分别为32,500千元和27,900千元。按各期限累计口径，未来1年利率敏感性缺口（资产减负债）为____万元。

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20. 某债券组合市值为2000万元，修正久期为4.2。若市场利率平行上升0.25个百分点，按久期分析法估算该组合市值的变动额。

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21. 某债券当前价格为100元。当到期收益率分别从当前水平上升或下降50个基点时，债券价格分别为97.1元和103.2元。以对称价格变动估算债券凸度，收益率变动须用小数表示。该债券的凸度是多少？

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22. 某银行资产市值为1.2亿元，负债市值为1亿元，资产与负债的修正久期分别为3.6年和2.4年。假设市场利率发生平行变动0.50个百分点，且忽略凸性影响，按久期分析法估算利率上升时银行净值的变动额。

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23. 某债券组合当前市值为1500万元，修正久期为6.5。若市场利率平行下降0.3个百分点，按久期分析法估算该组合市值的变化约为多少？ A. 下降29.25万元　B. 上升29.25万元　C. 上升97.5万元　D. 下降9.75万元

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24. 某银行持有固定利率债券组合，市值6000万元，修正久期为4，担心利率上升导致损失，拟用国债期货空头对冲。每张期货合约价值为100万元，其标的国债的修正久期为5。请计算银行应卖出的期货合约张数：____张。

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25. 在小幅平行利率变动下，按修正久期分析，债券价格相对变动率 ΔP/P 近似为____（用修正久期 D_mod 与收益率变动 Δy 表示）。

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26. 某信用社采用重定价缺口模型分析未来0—9个月的利率风险。该期限内利率敏感资产为7600万元，利率敏感负债为6900万元。若市场利率上升0.3个百分点，假设利率敏感资产与负债的利率变动幅度相同，求该期限内净利息收入的变动额。

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27. 某商业银行在未来一年内重新定价的利率敏感资产为 12.5 亿元，利率敏感负债为 10.8 亿元。按利率敏感性缺口分析法，该行的利率敏感性缺口以及当市场利率下降 1 个百分点时净利息收入的变动分别是？ A. +1.7 亿元，增加 0.017 亿元　B. +1.7 亿元，减少 0.017 亿元　C. -1.7 亿元，减少 0.017 亿元　D. -1.7 亿元，增加 0.017 亿元

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