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大学金融风险管理上册《汇率风险管理》练习题

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本单元考点（5 个）

汇率风险的类型划分外汇敞口计量方法远期与期货套期保值期权在外汇风险管理中的运用经济风险的管理

本单元练习题（27 题）

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1. 某中国出口企业预计3个月后收到100万美元货款，为防范美元贬值风险，买入一份执行价格为USD/CNY=7.30的美元看跌期权，期权费为每美元0.05元人民币。3个月后市场即期汇率为USD/CNY=7.10。该企业选择执行期权，其实际结汇汇率为：A. 7.10　B. 7.25　C. 7.30　D. 7.35

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2. 某企业以美元为记账本位币，期末有欧元货币性资产折合 240 万美元、欧元货币性负债折合 150 万美元，并持有欧元远期卖出合约，名义金额为 35 万美元。按“外币资产减外币负债，再加远期合约净头寸”计量敞口，远期卖出视为欧元空头；另有已签约但尚未确认的欧元采购订单，不计入本题敞口。企业的欧元净敞口及方向为哪项？ A. 多头 55 万美元　B. 多头 125 万美元　C. 空头 55 万美元　D. 多头 90 万美元

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3. 某进口企业预计2个月后需支付50万欧元，为防范欧元升值风险，可买入一份欧元看涨期权进行套期保值。已知执行价格为EUR/CNY=7.80，期权费为每欧元0.10元人民币。若到期日市场汇率为EUR/CNY=7.60，企业应____（填写：行权或放弃行权）该期权，此时实际购汇总成本为____万元人民币。

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4. 某银行期末外币头寸如下：美元资产 800 万美元、美元负债 550 万美元；欧元资产 300 万欧元、欧元负债 420 万欧元；日元资产 6,000 万日元、日元负债 6,000 万日元。已知即期汇率：1 欧元 = 1.10 美元，100 日元 = 6.5 美元。请按外汇敞口计量方法分别计算该银行美元、欧元、日元的净敞口（统一折算为美元），并计算该银行的合计净外汇敞口（多头为正、空头为负）。

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5. 某出口企业3个月后将收到24万英镑，为防范英镑贬值，买入英镑看跌期权，执行汇率为8.35元/英镑，期权费为0.12元/英镑。到期时即期汇率为8.10元/英镑，忽略资金时间价值及其他费用。计入期权费后，该笔外币收入折合人民币净额为多少？ A. 1,944,000元　B. 1,975,200元　C. 2,004,000元　D. 2,008,800元

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6. 某企业按外币货币性资产减外币货币性负债计量英镑敞口，结果为净多头。企业持有英镑货币性资产1840千英镑，测得净英镑敞口为0.57百万英镑。其英镑货币性负债为____千英镑。

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7. 某跨国企业面临三项汇率变动影响：①母公司已签订以外币计价、尚未结算的设备采购合同；②将境外子公司的外币财务报表折算为母公司报告货币；③汇率变化可能改变企业未来未签约出口业务的竞争力与现金流。按①②③顺序，这三项分别属于哪类汇率风险？ A. 交易风险、折算风险、经济风险　B. 折算风险、交易风险、经济风险　C. 交易风险、经济风险、折算风险　D. 经济风险、折算风险、交易风险

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8. 某企业的产品主要销往海外，年度销售收入为 3.0 亿单位外币，现有外币计价的经营支出为 0.8 亿单位外币，其余经营支出均以本币计价。假设销量、售价和各项本币成本不随汇率变化，汇率以“本币/单位外币”表示。企业拟通过调整外币采购安排，使年度经营利润对汇率变动的敏感度降至调整前的 40%，且不改变销售规模。应新增多少亿单位外币的年度采购支出？

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9. 某英国出口商预计3个月后收到300万欧元货款，担心欧元贬值，买入一份欧元看跌期权。执行价格 EUR/GBP=0.85，期权费为每欧元0.02英镑。若到期即期汇率为 EUR/GBP=0.80，该出口商执行期权后的净英镑收入为多少？ A. 240万英镑 B. 246万英镑 C. 249万英镑 D. 255万英镑

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10. 某企业未来年度预计向欧元区销售产品，销售收入为9,000,000欧元；现有欧元计价经营成本为3,000,000欧元，其余经营成本以本币计价且不随汇率变化。为管理长期经济风险，企业考虑增加欧元计价的原材料采购额x，且该采购不改变销量、售价及其他成本。若预算汇率为1欧元兑7.4本币，压力情景汇率为1欧元兑8.0本币，求使两种汇率下年度本币经营现金流相同所需的x，并给出该情景下本币经营现金流相对预算的变化额。

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11. 一家企业长期以本币生产并向海外销售，汇率变动会持续影响其产品的当地价格竞争力与未来经营现金流。若目标是从经营层面降低长期经济风险，以下哪项措施最适当？ A. 对下一季度已确定的外币应收款签订远期合约　B. 调整生产与采购布局，并拓展销售市场，使经营收入和成本的币种及地域来源更为分散　C. 将外币应收款折算为本币列报　D. 要求客户将下一笔货款改以本币结算

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12. 某养老基金预计60天后收到一笔价值240万加元的外币债券本金，担心加元贬值。交易所加元期货合约面值为10万加元，基金可买入或卖出期货。若要求期货头寸在到期时与该外币现金流方向相反，并按合约面值完整匹配敞口，基金应建立____手____头寸。

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13. 某中国出口企业预计6个月后收到1500万英镑货款，为规避英镑贬值风险，与银行签订6个月期远期结汇合约，约定按GBP/CNY=9.12卖出1500万英镑。若6个月后即期汇率为GBP/CNY=8.94，则该企业通过远期合约交割时实际获得的人民币金额为____万元；与不套保直接按即期结汇相比，该套期保值使企业多获得人民币____万元。

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14. 某出口企业预计3个月后收到60万欧元货款。为对冲欧元贬值风险，企业卖出欧元期货，合约规模为每份10万欧元，建仓期货价格为7.62元/欧元；到期收款日，企业按即期汇率7.50元/欧元结汇，并以7.48元/欧元的期货价格平仓。假设期货盈亏以人民币现金结算，忽略交易费用，计算期货套保盈亏及企业最终人民币收入。

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15. 某中国进口企业预计6个月后需支付200万澳元货款。为防范澳元升值风险，该企业买入一份澳元看涨期权，执行价格为AUD/CNY=4.70，期权费为每澳元0.08元人民币，期权费在期初支付（不计资金时间价值）。若到期时市场即期汇率为AUD/CNY=4.95。请计算：(1) 该企业执行期权后购入200万澳元的总成本（含期权费）；(2) 与不套期保值（直接按到期即期汇率购汇）相比，该套期保值方案为企业节省的成本。

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16. 某出口企业持有净外汇敞口为正的100万美元应收账款（即多头敞口），若按敞口计量方法计算其汇率风险敞口金额，下列说法正确的是（　　） A. 敞口金额为0，因为应收与应付自动抵消 B. 敞口金额为100万美元 C. 敞口金额为-100万美元 D. 敞口金额无法计量

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17. 某中国出口企业预计3个月后收到1000万美元货款，为规避汇率风险，与银行签订3个月期远期合约，约定按USD/CNY=7.20卖出1000万美元。签约时即期汇率为7.10。若3个月后到期日即期汇率跌至7.05，则该企业通过套期保值实际获得的人民币金额为____万元（结果保留整数）。

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18. 某国内制造商长期以本币生产，主要向甲国出口，产品价格以甲国货币标价。若本币持续升值，产品在甲国市场的价格竞争力及未来经营现金流可能受到影响。公司无法迁移生产基地，且不考虑金融衍生工具。为管理这一经济风险，最直接的经营调整是将销售市场____。

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19. 某中国企业预计6个月后需支付500万欧元货款，为锁定成本，与银行签订6个月期远期合约，约定按EUR/CNY=7.80买入500万欧元。该企业通过远期合约建立的头寸方向是____（填“多头”或“空头”），其目的是将未来购汇成本锁定为人民币____万元。

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20. 某中国企业预计2个月后需支付800万美元设备款，为锁定付汇成本，与银行签订2个月期远期合约，约定按USD/CNY=7.15买入800万美元。签约时即期汇率为7.10。求：(1) 该企业通过远期合约锁定的2个月后购汇的人民币成本总额；(2) 若2个月后即期汇率升至7.30，该套期保值为企业节约的人民币金额。

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21. 某中国进口企业预计3个月后需支付500万欧元货款，为规避欧元升值风险，与银行签订3个月期远期购汇合约，约定按EUR/CNY=7.85买入500万欧元。企业内部预测3个月后市场即期汇率为7.98。若预测成真，则该企业通过远期套期保值较不套保直接在即期市场购汇可节省人民币____万元。

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22. 某企业以人民币为记账本位币，期末美元货币性资产为 520 万美元，美元货币性负债为 380 万美元。按外币货币性资产减外币货币性负债计量，该企业的美元净敞口为____万美元。

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23. 某企业以人民币为记账本位币，期末持有欧元货币性资产120万欧元、欧元货币性负债75万欧元；另有尚未交割的欧元远期卖出合约，名义金额30万欧元。按“外币货币性资产减外币货币性负债，再计入远期合约方向与金额”的方法计量欧元净敞口，结果为多少？ A. 净多头15万欧元　B. 净多头75万欧元　C. 净空头15万欧元　D. 净多头45万欧元

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24. 下列各项汇率风险中，属于交易风险的是（　） A. 企业将境外子公司以外币编制的财务报表折算为本币时，因汇率变动导致折算金额发生波动 B. 企业已签订以外币计价的购销合同但尚未结算，汇率变动导致结算时本币金额发生变化 C. 汇率变动对企业未来经营现金流和市场竞争力产生的潜在影响 D. 企业持有外币计价的长期股权投资因汇率变动导致账面价值折算发生变动

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25. 某中国进口企业3个月后需支付60万瑞士法郎，为防范瑞士法郎升值，买入瑞士法郎看涨期权。期权执行汇率为5.10元/瑞士法郎，期权费为0.06元/瑞士法郎。到期时即期汇率为5.25元/瑞士法郎，企业选择行权。计算包含期权费在内的人民币总支付成本。

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26. 某国内企业年度销售收入为10,000,000欧元，欧元计价的经营成本为4,000,000欧元，其余经营成本均以本币计价且不随汇率变动。假设销量、售价与本币成本保持不变，企业欧元净敞口每变动1%，经营现金流即同比例变动。为从经营层面管理经济风险，企业计划通过将部分本币成本转为欧元计价，使欧元净敞口的汇率敏感度降低50%。问：(1) 企业当前的欧元净敞口为多少欧元？(2) 每变动1%汇率对应的经营现金流敏感度为多少欧元？(3) 企业需新增多少欧元计价的经营成本才能实现该目标？

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27. 某中国进口企业预计6个月后需支付800万日元货款。为管理汇率风险，企业与银行进行期权组合：买入日元看涨期权，执行价格 JPY/CNY=0.0520，期权费为每100日元0.15元人民币；同时卖出日元看跌期权，执行价格 JPY/CNY=0.0500，期权费为每100日元0.10元人民币。到期时即期汇率为 JPY/CNY=0.0535。假设企业只通过该期权组合购汇支付货款，不考虑其他费用。要求：(1) 判断两个期权到期是否行权；(2) 计算该企业支付货款的净人民币成本；(3) 与未进行任何套期保值相比，净成本节约或增加多少元。

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