大学金融风险管理上册《衍生工具与风险对冲》练习题

共 27 道沉淀题 · AI 对照课标原创 · 三重审校答案可核对

需要完整试卷（金融风险管理上册《衍生工具与风险对冲》单元测试卷）？

按本单元考点 AI 生成整卷：正卷 + 答案页 + 逐题解析，PDF 精排 / Word 可编辑 / 打印装订寄到家。

本单元考点（5 个）

远期与期货合约对冲期权策略与风险对冲利率互换与货币互换基差风险及其影响对冲比率与套期保值效率

本单元练习题（27 题）

选择题 ★ 精品详情 →

1. 甲、乙两家公司均可进入固定与浮动利率市场：甲借固定利率为7.5%、借浮动利率为LIBOR+0.8%；乙借固定利率为9.0%、借浮动利率为LIBOR+1.6%。双方进行利率互换，使甲最终获得浮动利率融资、乙最终获得固定利率融资，互换的总净收益按甲40%、乙40%、互换银行20%的比例分配。互换后甲公司实际承担的浮动利率成本为（　　　）。A. LIBOR+0.52%　B. LIBOR+0.28%　C. LIBOR+0.62%　D. LIBOR+0.80%

登录查看答案

填空题 ★ 精品详情 →

2. 某投资者买入1股现价100元的股票，同时买入一份执行价95元的看跌期权（权利金4元），并卖出一份执行价105元的看涨期权（权利金2.5元）。设期权到期时股价为S，不考虑其他费用。该领口（collar）组合的最大亏损为____元，最大盈利为____元。

登录查看答案

选择题 ★ 精品详情 →

3. 某基金持有某股10,000股，现价50元/股，计划用欧式期权对冲三个月后的下跌风险。期权合约单位为1,000股，基金买入执行价48元、权利金2元/股的看跌期权，并卖出执行价56元、权利金1.5元/股的看涨期权，均覆盖全部持股。到期股价为42元，忽略利息，计算持股与期权合并后的到期价值，并扣除期权净权利金（不计股票买入成本）。 A. 47.5万元　B. 48.0万元　C. 46.0万元　D. 42.0万元

登录查看答案

计算题 ★ 精品详情 →

4. 某企业将在3个月后出售100吨原料，为对冲价格下跌风险，按5200元/吨卖出等量期货。建仓时现货价为5100元/吨；到期时现货价为5000元/吨、期货价为4920元/吨。定义基差为现货价减期货价。计算到期时含期货盈亏的实际销售收入，并计算基差变化相对于“基差保持不变”情形造成的收入偏差。

登录查看答案

计算题 ★ 精品详情 →

5. 某粮油贸易商预计3个月后出售1000吨豆粕，为对冲价格下跌风险，今日以4520元/吨的价格卖出3个月后到期的豆粕期货合约，当日现货价为4500元/吨。3个月后平仓时，现货价为4390元/吨，该期货合约结算价为4425元/吨。假设基差定义为现货价减期货价。请计算：（1）建仓时与平仓时的基差各是多少（元/吨）；（2）套期保值后该贸易商实际获得的有效销售价格（元/吨）；（3）与今日现货价相比，有效价格变动了多少元/吨，并说明该变动与基差变动的关系。

登录查看答案

填空题 ★ 精品详情 →

6. 某航空公司为对冲未来6个月航空煤油采购价格风险，拟采用取暖油期货。已知航空煤油现货价格变化的方差为 0.04（元/升）²，取暖油期货价格变化的方差为 0.0625（元/升）²，两者价格变化的协方差为 0.035（元/升）²。若按最小方差套期保值，则最优对冲比率 h* = ____，套期保值效率 = ____%（保留两位小数）。

登录查看答案

填空题 ★ 精品详情 →

7. 某食品加工企业持有一项价值相当于1亿元的玉米现货头寸，拟用玉米期货对冲价格风险。观测期内，现货与期货价格变动的标准差分别为2.4%和3.0%，相关系数为0.75。采用最小方差套期保值，定义对冲比率为期货头寸金额与现货头寸金额之比，套期保值效率为对冲后方差的减少比例。对冲比率为____，套期保值效率为____。

登录查看答案

填空题 ★ 精品详情 →

8. 某粮贸公司三个月后将出售500吨玉米，为对冲价格下跌风险，以每吨2800元的价格卖出10手玉米期货（每手50吨）。到期时玉米现货价格跌至每吨2720元，期货价格跌至每吨2700元。该公司在期货交易中获利____元，有效售出价格为每吨____元。

登录查看答案

计算题 ★ 精品详情 →

9. 某铜材企业两个月后将出售240吨铜，现货价为每吨8200元。企业以每份30吨的铜期货合约对冲，建仓期货价为每吨8350元；两个月后现货价跌至每吨7900元，期货价为每吨7920元。忽略费用及其他因素，问企业应建立多少份期货合约、持何种头寸？套期保值后的总销售收入是多少？

登录查看答案

选择题 ★ 精品详情 →

10. 某出口企业预计3个月后收到100万美元货款，为锁定汇率风险，与银行签订3个月期远期合约，约定以7.20（人民币/美元）卖出100万美元。合约到期时，市场即期汇率为7.05。若企业履约交割，其实际收到的人民币金额与采用远期对冲相比不套保时的差异分别为（　）。A. 收到720万元，比不套保多15万元　B. 收到720万元，比不套保少15万元　C. 收到705万元，比不套保少15万元　D. 收到705万元，比不套保多15万元

登录查看答案

选择题 ★ 精品详情 →

11. 某企业以某商品期货合约对其现货价格敞口实施最小方差套期保值。已知采用最优对冲比率时，该套期保值的效率 e = 0.36（定义为对冲后组合价格变动的方差相对于未对冲现货价格变动方差的下降比例），最优对冲比率 h* = 0.75，期货价格变动的标准差 σ_F = 8%。则现货价格变动的标准差 σ_S 为： A. 9.0%　B. 10.0%　C. 12.0%　D. 15.0%

登录查看答案

计算题 ★ 精品详情 →

12. 某投资者持有2,400股某公司股票，买入24份执行价为72元/股、权利金为3.4元/股的看跌期权，同时卖出24份执行价为84元/股、权利金为2.1元/股的看涨期权。每份期权对应100股股票。忽略交易费用及期间股息，若到期股价为68元/股，计算该组合相对于建仓时股票市价78元/股的总损益。

登录查看答案

填空题 ★ 精品详情 →

13. A公司固定利率融资成本为6.2%，浮动利率融资成本为LIBOR+0.5%；B公司固定利率融资成本为7.4%，浮动利率融资成本为LIBOR+1.3%。A想借浮动利率，B想借固定利率。两公司利差之差构成的互换总收益为____，若通过银行互换，银行每年合计赚取0.2%，则A与B每年各自可节省的融资成本均为____。

登录查看答案

计算题 ★ 精品详情 →

14. 甲公司与乙银行签订一笔名义本金为240万元的利率互换，甲公司每年支付固定利率5.2%，并按同一名义本金收取浮动利率。某计息期为半年，该期浮动年利率为4.6%，按单利计息。计算甲公司该期互换净支付金额。

登录查看答案

填空题 ★ 精品详情 →

15. 某再生铜企业将在一个月后出售与期货合约数量完全匹配的铜料，建仓时卖出期货的价格为每吨872元。企业预计平仓时基差（现货价−期货价）为−20元/吨；一个月后现货价为806元/吨、期货价为840元/吨。按期货盈亏调整后的实际售价比按预期基差估算的售价低____元/吨。

登录查看答案

计算题 ★ 精品详情 →

登录查看答案

计算题 ★ 精品详情 →

17. 某铝材企业将在两个月后出售780吨铝，为防范售价下跌，现以每吨19,600元卖出铝期货。每份期货合约对应30吨。两个月后，企业按每吨18,900元出售现货，并以每吨18,820元平仓期货。假设期货头寸与现货数量完全匹配，忽略手续费及保证金利息，计算现货销售收入与期货盈亏合并后的净收入。

登录查看答案

选择题 ★ 精品详情 →

18. 某出口企业三个月后将收到一笔美元货款，担心美元兑人民币汇率下跌，同时希望汇率上涨时仍能受益。该企业应采取哪种期权策略进行风险对冲？ A. 买入美元看跌期权　B. 买入美元看涨期权　C. 卖出美元看跌期权　D. 卖出美元看涨期权

登录查看答案

填空题 ★ 精品详情 →

19. 某铜冶炼企业拟用铜期货对其铜现货头寸实施最小方差套期保值。观测期内，现货价格变动与期货价格变动的标准差分别为 σs=2% 和 σf=5%，两者相关系数 ρ=0.7。则最优对冲比率 h* = ρ×σs/σf = ____，对应的套期保值效率 e = ρ² = ____（均以小数表示）。

登录查看答案

选择题 ★ 精品详情 →

20. 某化工企业将在2个月后出售60吨化工原料，为对冲价格下跌风险，今日以6050元/吨的价格卖出等量2个月后到期的期货合约。2个月后企业平仓期货并按现货价售出原料，当日现货价为5980元/吨、期货价为6000元/吨。若忽略保证金利息等费用，企业套期保值后每吨原料的实际有效售价为多少？ A. 6030元/吨 B. 6050元/吨 C. 6000元/吨 D. 6070元/吨

登录查看答案

填空题 ★ 精品详情 →

21. 某原油贸易商持有 80,000 桶原油，当前价格为 15 元/桶。为对冲价格下跌风险，该贸易商决定买入以原油为标的的欧式看跌期权，每份合约对应 1,000 桶，执行价为 14 元/桶，权利金为 0.8 元/桶。假设到期时原油价格 S ≥ 0，且忽略保证金、交易费用与资金时间价值。若要求该对冲组合到期时相对于当前的总净损益（含权利金成本）最低不低于 -150,000 元，则至少应买入 ___ 份看跌期权合约。

登录查看答案

选择题 ★ 精品详情 →

22. 某制糖企业三个月后将出售800吨白糖，为对冲价格下跌风险，以每吨5,600元的价格卖出白糖期货（每手10吨）。三个月后，企业以每吨5,450元的现货价出售白糖，同时以每吨5,520元平仓期货。若不考虑保证金、手续费与基差风险以外的因素，该企业套期保值后的实际有效销售总价为多少？ A. 440.0万元　B. 442.4万元　C. 436.0万元　D. 441.6万元

登录查看答案

选择题详情 →

23. 某资产现货收益率与期货收益率的相关系数为0.8，标准差分别为1.5%和2%。按最小方差套期保值，最优对冲比率与套期保值效率分别为多少？ A. 0.60，0.64　B. 0.64，0.60　C. 0.75，0.64　D. 0.60，0.80

登录查看答案

填空题详情 →

24. 某航空公司预计三个月后采购一批燃油，为防范燃油价格上涨带来的成本风险，现通过燃油期货进行套期保值，应建立____期货头寸。

登录查看答案

计算题详情 →

25. 某航空公司以航空燃油现货价格变动为对冲对象，现货价格变动标准差为3%，相关期货价格变动标准差为4%，两者相关系数为0.6。采用最小方差套期保值时，求最优对冲比率与套期保值效率。

登录查看答案

选择题详情 →

26. 一家食品加工企业预计两个月后出售一批小麦，担心届时小麦价格下跌，决定用小麦期货对冲价格风险。该企业应建立哪种期货头寸？ A. 买入期货　B. 卖出期货　C. 买入看涨期权　D. 支付固定利率

登录查看答案

计算题详情 →

27. 某投资公司持有600股某上市公司股票，为防范股价下跌，买入6份看跌期权，每份合约对应100股，执行价为42元/股，权利金为1.5元/股。到期时股价为38元/股，公司行使期权。计算扣除权利金后的股票净变现收入。

登录查看答案

金融风险管理其他单元练习题

风险管理基础（27题）市场风险管理（27题）信用风险管理（27题）操作风险管理（27题）流动性风险管理（27题）利率风险管理（27题）汇率风险管理（27题）风险度量与模型（27题）金融监管与资本充足（27题）

题目由 AI 对照课标原创生成并经机审+人审，如发现质量问题可联系我们。