APT与CAPM的异同比较 — 金融选择题
题目
某小组梳理 APT 与 CAPM 的异同时列出以下四条论断。若仅依据两个模型的经典假设与定价逻辑，下列组合中全部为真的是（ ）
① CAPM 的市场 beta 定价与单因子 APT 在形式上有相似性，但 APT 不要求因子一定是市场组合，而 CAPM 明确以市场组合作为唯一系统性风险因子。
② APT 依赖无套利均衡，CAPM 依赖均值-方差偏好与市场出清，因此 APT 对风险因子个数和具体识别不做先验限定，CAPM 则给出唯一因子。
③ 两者都要求投资者具有同质预期且能无摩擦地卖空，否则均衡定价关系不成立。
④ 在 APT 中，若资产收益由多个因子生成，只要不存在套利机会，期望收益就由因子敏感度与因子风险溢价线性决定；CAPM 中风险溢价只由市场 beta 与市场风险溢价决定。
A. ①②③ B. ①②④ C. ①③④ D. ②③④