大学证券投资学上册《宏观经济与行业分析》练习题

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本单元考点（4 个）

宏观经济分析的主要指标经济周期对证券市场的影响财政政策与货币政策对股市的作用行业生命周期分析

本单元练习题（27 题）

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1. 在其他条件不变的情况下，中央银行下调法定存款准备金率、扩大货币供给，同时政府扩大财政支出。这一政策组合通常对股票市场产生的影响是： A. 货币供给增加推升市场资金面宽松，财政扩张刺激总需求，两者一般共同推动股价上涨 B. 货币供给增加导致股价下跌，财政扩张导致股价上涨，净效应为零 C. 货币供给增加和财政扩张均必然导致股价下跌 D. 该政策组合只影响债券市场，对股票价格没有影响

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2. 某国经济已连续两个季度GDP负增长，央行多次降息但仍未扭转，企业盈利普遍下滑，股市持续低迷、成交量萎缩。据此判断该国经济所处阶段，并预测当经济进入下一阶段（复苏）时证券市场通常的先行表现是： A. 繁荣阶段；股市在复苏到来前率先见底回升 B. 衰退阶段；股市在复苏到来前率先见底回升 C. 衰退阶段；股市与经济同步见底回升 D. 萧条阶段；股市在经济确认复苏后才回升

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3. 某国光伏行业呈现以下特征：市场渗透率已超过40%，产品同质化加剧，价格战频发，全行业利润率持续下滑；三年间企业数量由200余家减少至80余家，头部企业凭借成本与技术优势市场份额迅速集中；新增进入者极少，行业融资由风险资本偏好转向银行信贷与产业并购支持。据此判断，该光伏行业目前最可能处于行业生命周期的哪一阶段？ A. 幼稚期 B. 成长期 C. 成熟期 D. 衰退期

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4. 在宏观经济分析的主要指标中，用于衡量一国居民购买生活消费品和服务的价格总水平变动、并常作为通货膨胀监测核心指标的是____。

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5. 某经济体某年按现价计算的GDP为18.9万亿元，按基年价格计算的GDP为18万亿元。按GDP平减指数＝名义GDP÷实际GDP×100，计算该年GDP平减指数。

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6. 某股票指数由甲、乙两类股票构成，权重分别为40%和60%。在其他因素不变时，政策影响按线性近似：财政支出每增加100亿元，甲、乙类股票收益率分别上升0.12%、0.08%；政策利率每下调10个基点，甲、乙类股票收益率分别上升0.20%、0.35%。现政府增加财政支出200亿元，中央银行下调政策利率10个基点。计算该指数的预期收益率。

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7. 某证券市场在一个完整经济周期内分四个阶段运行：繁荣期股价指数从2000点涨至3000点；衰退期跌至2400点；萧条期跌至1800点；复苏期涨至2700点。请计算：(1)繁荣期的涨幅百分比；(2)衰退期与萧条期合计的跌幅百分比（以繁荣期顶点3000点为基准，跌至萧条期低点1800点）；(3)复苏期涨幅百分比（以萧条期低点1800点为基准）。

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8. 某新兴环保材料行业的主营业务收入由2021年的100亿元增至2024年的133.1亿元。按行业生命周期分析口径，以2021—2024年收入复合年增长率 g 判定阶段：g≥20%为成长期，8%≤g<20%为成熟期，g<8%为衰退期。计算 g 并判定该行业所处阶段。

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9. 研究者拟从宏观指标中分别观察制造业景气变化、工业部门产出变化和居民商品消费变化。下列指标与观察对象的对应关系正确的是： A. 制造业采购经理指数（PMI）—制造业景气变化；工业生产指数—工业部门产出变化；社会消费品零售总额—居民商品消费变化 B. 制造业采购经理指数（PMI）—工业部门产出变化；工业生产指数—居民商品消费变化；社会消费品零售总额—制造业景气变化 C. 制造业采购经理指数（PMI）—居民商品消费变化；工业生产指数—制造业景气变化；社会消费品零售总额—工业部门产出变化 D. 制造业采购经理指数（PMI）—制造业景气变化；工业生产指数—居民商品消费变化；社会消费品零售总额—工业部门产出变化

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10. 某国经济在一个完整周期内经历繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段。某周期性行业股价指数在繁荣期顶点为4000点，随后进入衰退期，指数下跌25%；萧条期在衰退期低点基础上再下跌20%；复苏期指数回升，最终收于2700点。已知该国GDP同比增速依次为：繁荣期+5.2%，衰退期-1.8%，萧条期-0.5%，复苏期+3.6%。请计算：(1)衰退期低点与萧条期低点的指数点位；(2)复苏期涨幅；(3)结合GDP增速判断萧条期属于经济周期中的哪一阶段特征（收缩放缓但未转正），并说明股价在萧条期低点之后开始回升是否符合股市领先实体经济的规律。

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11. 某经济体政府实施扩张性财政政策，市场预期其对股市的影响为指数上涨1.6%；同期中央银行收紧货币政策，市场预期其对股市的影响为指数下跌2.1%。假设两项政策的影响可加总，且其他因素不变，该指数的净反应为： A. 上涨0.5%　B. 下跌0.5%　C. 上涨3.7%　D. 下跌3.7%

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12. 某新能源汽车动力电池回收行业近年数据如下：2022年市场规模为120亿元，2023年为156亿元，2024年为210亿元；行业市场渗透率（回收量占退役电池总量比例）由2022年的15%升至2024年的30%；同期行业内企业数量由300家增至450家，尚未形成主导的技术标准。（1）计算该行业2023年与2024年的市场规模增长率（保留一位小数）；（2）计算2022至2024年市场规模的年均复合增长率（保留一位小数，年数为2年）；（3）结合上述增长率、渗透率与竞争格局数据，判断该行业当前处于生命周期哪一阶段并说明理由。

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13. 某国产医疗器械细分行业2021—2024年市场规模分别为80亿元、104亿元、135.2亿元、175.76亿元（各年同比增速均为30%）；同期行业企业数量由40家增至65家，仍在持续增加，且尚未出现明显的价格战与兼并浪潮。按行业生命周期分析口径，该行业当前处于生命周期的____阶段；判定依据是其市场增速显著高于GDP增速、企业数量持续增加且竞争格局____（填“已固定”或“未固定”）。

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14. 某经济体同时出台两项政策：中央银行下调政策利率（宽松货币政策），政府削减基础设施支出（紧缩性财政政策）。市场采用线性近似评估影响：两项政策对股指的影响可简单相加。已知市场综合预期股指变动为下跌0.4%，其中紧缩性财政政策的贡献为下跌1.7%。在不考虑其他因素的情况下，宽松货币政策对股指的贡献为变动____%（结果带正负号）。

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15. 某智能家居安防行业2021年市场规模为60亿元，2024年增至131.8亿元。已知同期该国GDP年均增速约为5%。按行业生命周期分析口径，先计算该行业2021—2024年市场规模的复合年增长率g（保留一位小数），再将g与GDP年均增速比较，并结合行业渗透率正快速提升、技术标准已统一的背景，判断该行业处于生命周期的哪一阶段（初创期、成长期、成熟期或衰退期）。

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16. 在经济周期的四个阶段中，企业开工不足、利润普遍下滑、失业率较高、市场情绪低迷，证券市场价格总体处于低位并震荡徘徊。这一阶段最可能属于（　） A. 繁荣阶段　B. 衰退阶段　C. 萧条阶段　D. 复苏阶段

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17. 某市场的测算模型假设，在其他条件不变时，两项政策对股指的影响可以线性相加：政府每增加财政支出20亿元，股指上涨0.2%；中央银行上调政策利率25个基点，股指下跌0.6%。若两项政策同时实施后，政策对股指的净影响为上涨0.4%，则政府增加了多少亿元财政支出？

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18. 某股指当前为3000点。政府扩大财政支出使成分股盈利预期上升3%，同时中央银行收紧货币政策使市场估值（市盈率）下降4%，两项影响相互独立。按乘法近似，指数新水平约为3000×1.03×0.96点，问指数净变动约为多少？ A. 上涨约33.6点 B. 下跌约33.6点 C. 下跌约30.0点 D. 上涨约30.0点

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19. 某经济体由繁荣转入衰退，某证券指数由权重固定的周期类股票和防御类股票构成，权重分别为70%和30%。衰退阶段，两类股票价格相对阶段初分别下跌12%和上涨4%。若指数阶段初为1500点，且不考虑分红，计算衰退阶段末指数点位。

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20. 某行业在若干年的演变中依次出现如下特征：早期技术路线未定、企业数量少但增速极高；随后技术标准统一、渗透率快速提升、企业数量达到峰值；再往后增速降至与GDP增速相当甚至更低，价格战加剧，企业数量大幅减少，仅少数头部企业存活并依靠成本优势维持较高利润率。按行业生命周期分析口径，该行业当前所处的阶段是____。

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21. 在其他条件不变的典型经济周期中，某经济体产出仍在收缩，但市场已因预期产出即将触底而出现持续性普涨。若证券市场领先实体经济变化，则这轮上涨主要是在提前反映经济周期的____阶段。

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22. 某季度宏观简报列出名义GDP增速、实际GDP增速、CPI同比、PPI同比和M2同比。分析者依次需要识别：剔除价格因素后的产出增长、居民消费价格水平变动、广义货币供给增长。对应的三个指标依次为____。

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23. 在典型经济周期中，经济由衰退转入复苏，企业经营状况逐步改善，证券市场价格通常呈现____趋势。

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24. 某经济分析团队整理一份季度简报：甲项按当期市场价格汇总境内最终产品和服务的价值；乙项按统一基期价格衡量境内最终产品和服务的价值；丙项表示失业人数占劳动力总人数的比例。按甲、乙、丙的顺序，这三项宏观经济分析指标分别是____。

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25. 根据经济周期与证券市场波动的一般规律，经济周期各阶段与证券市场表现存在明显的对应关系。下列关于经济周期不同阶段证券价格表现的说法中，正确的是（　） A. 繁荣阶段企业盈利下滑，证券价格通常持续走低 B. 衰退阶段企业经营恶化，证券价格通常趋于下跌 C. 萧条阶段市场需求旺盛，证券价格通常大幅上涨 D. 复苏阶段企业盈利恶化，证券价格通常持续低迷

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26. 在典型经济周期中，经济处于繁荣阶段时，企业盈利预期通常改善，证券市场价格总体呈现___趋势。

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27. 假设市场对政策影响的评估为线性可加。已知：政府提高个人所得税税率（紧缩性财政政策）预计使股指下跌1.8%；中央银行在公开市场卖出债券回收流动性（紧缩性货币政策）预计使股指下跌0.9%。若两项政策同时实施，其他条件不变，则市场预期的股指综合变动为： A. 上涨0.9% B. 下跌2.7% C. 下跌0.9% D. 上涨2.7%

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