大学证券投资学上册《证券估值分析》练习题

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本单元考点（4 个）

债券估值的基本方法股票估值的股利贴现模型相对估值法：市盈率与市净率证券内在价值与市场价格的关系

本单元练习题（27 题）

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1. 某债券将在一年后到期，届时支付票面利息40元并偿还本金1000元。若必要收益率为5%，按债券估值的基本方法，该债券当前价值约为多少？ A. 990.48元　B. 1040元　C. 952.38元　D. 1000元

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2. 可比公司甲股价为30元，每股收益为2.5元，每股净资产为15元。若目标公司每股收益为1.6元、每股净资产为12元，并分别沿用甲公司的市盈率和市净率估值，则目标公司的市盈率估值为___元/股，市净率估值为___元/股，二者相差___元/股。

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3. 某上市公司刚支付每股现金股利2.40元。预计此后两年股利每年增长25%，从第三年起每年按3%的固定速度永久增长。若投资者要求的年收益率为9%，且股利贴现模型适用，求该股票当前的内在价值，结果保留两位小数。

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4. 某公司当前每股股利 D₀=2 元，预计未来两年股利以 20% 的速度高速增长，之后长期稳定以 5% 的速度增长。投资者要求的必要收益率为 10%。按股利贴现模型（两阶段模型）计算该股票的内在价值约为多少元？ A. 54.55元　B. 45.82元　C. 60.48元　D. 40.00元

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5. 某债券面值1000元，期限3年，票面年利率5%，每年年末付息一次，到期一次还本。当前市场必要收益率为年利率6%。按债券估值的基本方法（将未来各期现金流按必要收益率折现求和），该债券的内在价值最接近： A. 973.27元　B. 1000.00元　C. 951.24元　D. 1026.89元

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6. 某行业可比公司甲：每股收益2.4元，每股净资产10元，当前股价28.8元。目标公司乙处于同一行业，每股收益1.5元，每股净资产9元，当前市价24元。请分别用甲公司的市盈率和市净率对乙公司股票进行估值，求两个估值结果的算术平均值，并与乙公司当前市价比较，判断其股价相对高估还是低估。

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7. 某公司刚支付每股股利1.98元，预计此后股利每年永久增长6%。若股利贴现模型估计该股票当前内在价值为35元，求投资者要求的年收益率。

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8. 某零息债券面值1000元，期限3年，市场年利率为5%（按复利贴现）。经计算，该债券的内在价值为____元（保留两位小数）。若其当前市场价格为900元，则市场价格____（填“高于”或“低于”）其内在价值，说明该债券在市场上被____（填“高估”或“低估”）。

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9. 某公司刚支付每股股利 D₀=2 元，预计未来两年股利每年增长 20%，自第三年起永久按 5% 的固定速度增长。若投资者要求的必要收益率为 10%，按股利贴现模型计算，该股票的内在价值为____元（保留两位小数）。

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10. 某公司刚支付每股股利 D₀=2 元，预计未来两年股利每年以 15% 的速度增长，从第三年起永久按 4% 的固定速度增长。若投资者的必要收益率为 11%，按股利贴现模型计算的该股票内在价值最接近（　　） A. 36.11 元　B. 34.50 元　C. 37.85 元　D. 39.30 元

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11. 某公司股票的市净率为3倍，每股净资产为6元，每股收益为1.5元。则其市盈率为____倍。

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12. 某上市公司股票当前市价为24元，每股收益为3元，每股净资产为12元。该股票的市盈率和市净率分别是多少？ A. 8倍、2倍　B. 2倍、8倍　C. 8倍、3倍　D. 6倍、2倍

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13. 某零息债券面值为500元，期限2年，市场年利率为4%（按复利贴现）。(1) 计算该债券的内在价值（保留两位小数）；(2) 若该债券当前市场价格为470元，请判断市场价格高于、低于还是等于内在价值，并据此简要说明该债券是被高估还是被低估。

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14. 某公司股票当前市价为36元，每股收益为4元，每股净资产为18元。该股票的市盈率与市净率分别为多少？ A. 9倍、2倍　B. 9倍、3倍　C. 8倍、2倍　D. 10倍、2倍

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15. 某公司股票现价为27.3元。公司披露的年度每10股收益为15元，每股净资产为13元。按市盈率＝每股市价÷每股收益、市净率＝每股市价÷每股净资产，计算该股票的市盈率和市净率。

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16. 同一行业内两家可比公司：甲公司股价为18元，每股收益1.5元，每股净资产9元；乙公司股价为42元，每股收益3.5元，每股净资产14元。目标公司每股收益2元，每股净资产10元，当前市价为22元。请分别计算甲、乙两家可比公司市盈率与市净率的算术平均值，并据此用市盈率法和市净率法对目标公司股票估值，判断该股票相对两种估值结果是被高估还是低估。

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17. 某债券面值1000元，期限5年，票面年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本。某投资者按市场必要收益率10%估得其当前内在价值为924.18元。现假设市场必要收益率上升至12%（现金流不变），按债券估值的基本方法重新计算，该债券的内在价值将变为多少？与原价值相比变化额最接近（　　） A. 约855.81元，下降68.37元　B. 约869.57元，下降54.61元　C. 约883.42元，下降40.76元　D. 约842.05元，下降82.13元

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18. 某公司普通股预计每年年末永久派发固定股利每股6元，市场必要收益率为8%，该股票当前市场价格为70元。据此判断，该股票的内在价值与市场价格的关系是： A. 内在价值为75元，高于市场价格，股票被低估，宜买入 B. 内在价值为75元，低于市场价格，股票被高估，宜卖出 C. 内在价值为68元，低于市场价格，股票被高估，宜卖出 D. 内在价值为80元，高于市场价格，股票被低估，宜买入

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19. 某公司刚支付每股股利 D₀=1.5 元，预计第一年股利增长 30%，自第二年起永久按 8% 的固定速度增长。若投资者的必要收益率为 12%，按股利贴现模型计算，该股票当前的内在价值为 ____ 元。

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20. 某公司股票当前时点刚支付每股现金股利 D₀ = 4.00 元。分析师预计：第1年股利增长率为 20%，第2年股利增长率降为 10%，自第3年起股利永久按 3% 的固定速度增长。若投资者的必要收益率为 9%，且该股票内在价值由股利贴现模型确定，则该股票当前的内在价值为____元（四舍五入保留两位小数）。

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21. 某公司当前股价为20元，每股收益为2元，每股净资产为8元。按相对估值法，其市盈率和市净率分别为____倍和____倍。

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22. 某公司预计一年后支付股利2元，此后股利每年永久按4%的固定增长率增长。若该股票当前内在价值为50元，且股利贴现模型适用，则市场要求的年收益率为___%。

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23. 某公司股票每股收益为0.8元，每股净资产为5元，当前市价为16元。同行业可比公司平均市盈率为25倍，平均市净率为2.5倍。按相对估值法分别用市盈率和市净率估计该公司股票价值，两者结论应为： A. 市盈率法估值20元，市净率法估值12.5元，市价均被高估 B. 市盈率法估值20元，市净率法估值12.5元，市价均被低估 C. 市盈率法估值16元，市净率法估值12.5元，市价被低估 D. 市盈率法估值20元，市净率法估值20元，市价被高估

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24. 某公司发行面值1000元、期限2年的债券，票面年利率为6%，每半年付息一次，到期偿还本金。市场必要报酬率为年名义利率8%，每半年复利一次。假设各期现金流均在期末支付，按债券估值的基本方法计算该债券当前价值，结果保留至小数点后两位。

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25. 某公司股票刚刚支付每股股利 D₀ = 3 元。预计未来每期股利均保持 3 元不变。若投资者的必要收益率为 12%，请利用股利贴现模型计算该股票的内在价值。

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26. 某公司发行一只零息债券，面值为1000元，期限为3年，市场年利率为5%，当前该债券的市场交易价格为880元。请计算该债券的内在价值（按复利贴现，结果保留两位小数），并判断当前市场价格相对于内在价值是被低估还是高估。

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27. 某债券每年年末支付票息 C，n 年后偿还面值 M，市场必要收益率为 y。按债券估值的基本方法，其当前内在价值为 ____。

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