大学财务管理基础（财务管理原理）上册《投资管理》练习题

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本单元考点（5 个）

项目现金流量估算净现值法内含报酬率法投资回收期与会计收益率投资决策评价指标的比较与应用

本单元练习题（27 题）

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1. 某投资项目初始投资额为120万元，项目寿命期为4年，经营期每年产生相等的现金净流量40万元，年均会计利润为10万元。项目无残值，采用直线法计提折旧，平均投资额按初始投资额的一半计算。该项目的投资回收期和会计收益率分别为（）。 A. 3年、16.67%　B. 3年、8.33%　C. 4年、16.67%　D. 4年、8.33%

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2. 某投资项目的原始投资额为 10000 万元，于期初一次投入，投产后第 1 至第 5 年每年年末产生相等的营业现金净流量 3000 万元，期末无残值。已知 (P/A,15%,5)=3.3522，(P/A,18%,5)=3.1272，则该项目的内含报酬率最接近（　）。　A. 15.25%　B. 13.86%　C. 16.48%　D. 18.00%

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3. 某企业拟实施一项为期5年的项目，预计每年新增销售收入80万元、付现成本43万元；设备购置成本60万元，预计使用5年，期末无残值，采用直线法计提折旧。企业所得税税率为25%，不考虑其他因素。财务部门另将每年40万元既有总部费用分摊至该项目，但项目实施不会改变该费用。该项目每年的增量经营现金流量为多少？ A. 27万元　B. 30万元　C. 30.75万元　D. 40万元

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4. 某公司拟购置一台设备，初始投资为100万元，设备投产后每年年末可产生经营现金净流量30万元，使用年限为5年，期末无残值。公司适用的折现率为10%，已知(P/A,10%,5)=3.7908。请用净现值法评价该投资方案是否可行（要求列式计算NPV并说明判断结论）。

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5. 某项目期初投资额为1000万元，经营期4年，各年现金净流量依次为400万元、500万元、600万元和300万元，期末残值为100万元。假定各年现金净流量在年内均匀发生，折旧采用直线法；会计收益率按年均会计利润除以平均投资额计算。该项目的投资回收期为____年，会计收益率为____%。

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6. 某企业拟购入一台设备用于新产品生产。设备购置与安装共需投资100万元，寿命期5年，期满残值10万元，采用直线法折旧。项目投产后每年产生现金净流量28万元，残值在项目期末一次性收回（不计残值现金流的时间价值）。要求：（1）计算该项目的静态投资回收期（结果保留两位小数，单位：年）；（2）分别以原始投资额和平均投资额为分母计算该项目的会计收益率（平均投资额=（原始投资额+期末残值）/2，结果保留两位小数的百分数）；（3）若企业要求的最低会计收益率为15%，仅以平均投资额口径的会计收益率判断该项目是否可行。

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7. 某企业拟购入一台设备进行项目投资，初始投资额为90万元，预计寿命期5年，期满残值10万元，采用直线法计提折旧，平均投资额按（初始投资额+残值）/2计算。设备投产后每年产生相等的现金净流量25万元。则该项目的静态投资回收期为____年，会计收益率为____%。

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8. 某公司拟投资一个为期4年的新项目，预计每年新增销售收入120万元，每年付现成本72万元。项目初始需购置设备一台，购置成本100万元，预计使用4年，期末无线值，采用直线法计提折旧。企业所得税税率为25%。要求：（1）计算该项目的年折旧额；（2）计算项目投产后每年的营业现金净流量（第1至第4年每年相同）。

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9. 某企业拟实施一项为期4年的项目，购置设备需720万元，预计期末出售收入90万元，设备按直线法计提折旧，预计净残值为0。项目每年营业收入500万元、付现成本260万元，所得税税率为25%；项目开始时需垫支营运资金60万元，并于项目结束时全部收回。假设期末出售设备产生的税务影响按出售收入与账面价值之差计算，且无其他现金流量。该项目第4年的净现金流量为多少？ A. 285万元　B. 330万元　C. 352.5万元　D. 375万元

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10. 某项目在年初投入设备款260万元，同时收到与项目相关的补助20万元；第1至第3年年末的净现金流量分别为90万元、110万元和100万元，其中第3年现金流量已包含期末回收额30万元。折现率为10%，已知各年复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513。按净现值法计算，项目净现值为多少？ A. 7.85万元　B. 37.85万元　C. -12.15万元　D. 15.40万元

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11. 某企业拟投资一项为期3年的项目，购置设备需支付120万元，项目开始时另需垫支营运资金20万元。此前已支付的可行性研究费为6万元。项目每年预计新增营业收入100万元、付现经营成本55万元，均在当年发生；设备采用直线法折旧，预计净残值为0，项目结束时设备可变现18万元。所得税税率为25%，处置设备产生的损益按税法计税，营运资金于项目结束时全部收回。假设无其他现金流，计算项目各时点的净现金流量（万元）。

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12. 某投资项目第0年年初一次性投入150万元，此后第1至4年年末分别产生净现金流量50万元、60万元、70万元、80万元，折现率为10%。按净现值法评价，该项目的净现值等于____万元（结果保留四位小数）。若净现值大于零，则该项目在财务上可行。

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13. 某公司拟开展一项为期3年的投资项目，初始一次性投入设备购置成本90万元，预计使用3年，期末无残值，采用直线法计提折旧。项目投产后预计每年新增销售收入90万元，每年付现成本40万元，企业所得税税率为25%。不考虑其他因素，则该项目投产后每年的营业现金净流量为____万元。

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14. 某公司拟投资一个设备更新项目，寿命期5年，采用直线法计提折旧，期末残值为10万元。项目投产后各年现金净流量相等，且均在每年年末发生。已知该项目的静态投资回收期为4年，会计收益率为15%。会计收益率按年均会计利润除以平均投资额计算，平均投资额=(初始投资额+残值)/2。要求计算：(1)该项目的初始投资额；(2)各年现金净流量。

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15. 某项目初始投资为100万元（于第0年年初一次投入），投产后第1、2、3年年末分别产生净现金流量40万元、50万元、60万元，折现率为10%。采用净现值法计算该项目的净现值并判断方案可行性：净现值为____万元（结果保留四位小数），由于净现值大于零，该项目____（填“可行”或“不可行”）。

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16. 某公司拟投资一生产线项目，初始投资额为200万元，寿命期5年，期满残值20万元，采用直线法计提折旧。项目投产后每年产生相等的现金净流量60万元，均在每年年末发生。平均投资额按（初始投资额+残值）/2计算。要求：（1）计算该项目的静态投资回收期；（2）计算该项目的会计收益率（以年均净利润除以平均投资额）。

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17. 某投资项目初始投资额为80万元，投产后第1、2、3年末分别产生现金净流量40万元、50万元、50万元，贴现率为10%。按净现值法评价，该项目的净现值为____万元（保留两位小数）；由于净现值大于0，该项目可行。

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18. 某企业拟建设一条新生产线，项目开始时需支付设备购置款230万元、安装调试费18万元，并垫支营运资金27万元。此前已支付的市场调研费5万元不因是否实施项目而改变。按项目现金流量估算口径，项目初始现金流量净额为多少？ A. −275万元　B. −280万元　C. −2750万元　D. −253万元

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19. 某企业拟投资一项为期3年的项目，项目开始时需购置设备，购置成本150万元，预计期末残值30万元，采用直线法计提折旧；同时需垫支营运资金40万元。项目投产后每年新增营业收入200万元，每年付现成本110万元，企业所得税税率为25%，折旧按税法口径与会计口径一致。该项目建设期为0，第1年年末的营业现金净流量为多少万元？ A. 63.75万元　B. 67.50万元　C. 73.75万元　D. 80.00万元

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20. 某公司拟在互斥项目甲、乙中选择一个，资本成本为8%。甲项目初始投资1000万元，寿命4年，每年年末产生净现金流量350万元；乙项目初始投资1500万元，寿命6年，每年年末产生净现金流量420万元。已知(A/P,8%,4)=0.3019，(A/P,8%,6)=0.2163。要求采用等额年金法比较两项目，计算等额年金（万元，保留两位小数），并说明应选哪个项目。

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21. 某公司拟建设一个智能分拣中心，需在第1年初一次性支付设备购置及安装费600万元。该设备按直线法计提折旧，折旧年限5年，期满时账面价值与预计残值均为40万元，项目寿命期亦为5年。第1年初另需垫支营运资金80万元，于项目终结时全额收回。项目启动前已支付可行性论证费12万元，该费用无论项目是否实施均不收回。项目投产后每年营业收入520万元、付现成本300万元（均不含折旧）。企业所得税税率25%，不考虑其他税费。要求计算项目第5年末（含当年营业活动）的现金净流量为 ___ 万元。

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22. 某项目初始投资为140万元，预计第1、2、3年年末分别产生净现金流量50万元、60万元、70万元，折现率为10%。采用净现值法计算该项目的净现值，结果保留四位小数，单位为万元。

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23. 互斥投资方案A、B的初始投资额均为100万元，均在1年后产生现金流入；A为121万元，B为120万元。若贴现率为10%，按净现值指标应选择____。

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24. 某项目期初投入资金 10,000 元，项目在第 1 年年末产生现金净流入 12,100 元，无其他现金流。该项目的内含报酬率为多少？ A. 10%　B. 15%　C. 21%　D. 25%

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25. 某项目期初投入资金5万元，项目在第1年年末产生现金净流入6.05万元，之后无其他现金流。该项目的内含报酬率为____。

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26. 某项目期初投入现金 10,000 元，第 1 年年末现金净流入 6,000 元，第 2 年年末现金净流入 5,500 元，此后无其他现金流。设内含报酬率为 r，且折现率满足 r＞−100%。列出使净现值为零的方程并求该项目的内含报酬率。

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27. 某企业拟投资一项为期4年的项目，购置设备需一次性支付200万元，预计使用4年，期末无残值，采用直线法计提折旧。项目投产后预计每年新增营业收入150万元，每年付现成本40万元，企业所得税税率为25%。该项目投产后第1年至第4年每年的营业现金净流量为多少万元？ A. 82.5万元　B. 95万元　C. 110万元　D. 125万元

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