考试高级会计职称（高级会计实务）上册《企业投资决策》练习题

1. 某企业评估一个投资项目，因项目风险高于企业平均风险，财务人员决定在资本资产定价模型基础上调高折现率后再计算净现值。该企业采用的投资项目风险调整方法是（　） A. 风险调整折现率法　B. 肯定当量法　C. 敏感性分析法　D. 决策树分析法

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2. 某企业拟投资一项目，需一次性投入资金 1000 万元，项目寿命期 5 年，每年末产生净现金流量 250 万元，期末无残值。已知折现率为 10% 时，年金现值系数 (P/A,10%,5)=3.7908。该项目的净现值 NPV=____万元（保留一位小数）。据此判断，该项目的内含报酬率 IRR 与 10% 的大小关系是 IRR____10%（填“大于”“小于”或“等于”）。

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3. 某企业拟投资一个项目，初始投资额为1000万元，于第0年年初一次性投入。项目运营期为3年，每年年末产生净现金流量450万元，期末无残值。企业要求的必要报酬率为10%。已知：(P/A,10%,3)=2.4869。要求：（1）计算该项目的净现值NPV，并判断项目是否可行；（2）若项目内含报酬率为IRR，列出到期年金现值系数的表达式，并据此判断IRR与10%的大小关系（不必精确计算IRR）。

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4. 某企业拥有一项矿业投资项目，初始投资需1亿元。经测算，若立即投资，项目净现值为-2000万元；但若等待一年后再决策，届时可根据市场行情选择投资或放弃。这种“等待观望、相机决策”的权利在投资决策中属于实物期权中的____（填“扩张期权”“延迟期权”或“放弃期权”）。由于该期权的存在，项目的价值将____（填“高于”或“低于”）其传统净现值-2000万元。

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5. 某企业拟投资一项目，初始投资1000万元，预计未来5年每年末产生等额净现金流量260万元。经风险评估，该项目的β系数为1.2，市场风险溢价为5%，无风险利率为4%。企业决定采用风险调整折现率法：折现率=无风险利率+β×市场风险溢价。（年金现值系数(P/A,10%,5)=3.7908）据此计算，该项目的净现值为____万元（保留一位小数），企业应当作出的决策是____。

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