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大学中央银行学上册《货币政策的传导机制》练习题

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本单元考点（4 个）

利率传导渠道信贷传导渠道资产价格传导渠道货币政策传导的时滞

本单元练习题（27 题）

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1. 央行实施宽松货币政策后，企业股票价格上升，托宾 q 随之提高，企业更愿意增加投资。这体现了哪一种资产价格传导机制？ A. 托宾 q 渠道　B. 汇率渠道　C. 利率渠道　D. 信贷渠道

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2. 某次货币政策调整于1月10日正式实施，市场利率当日变动，企业投资于3月10日开始调整，产出于6月10日首次出现可识别响应。若将本题中的货币政策传导时滞定义为政策实施至产出首次响应的时间，则该时滞为： A. 2个月　B. 3个月　C. 5个月　D. 6个月

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3. 某经济体中，央行下调政策利率后，银行贷款利率随之下降；预期通胀率保持不变，企业投资对实际融资成本呈负向反应。下列哪一项准确描述了利率传导渠道的作用顺序？ A. 实际利率下降→企业投资增加→总需求扩大 B. 实际利率上升→企业投资增加→总需求扩大 C. 实际利率下降→企业投资减少→总需求扩大 D. 实际利率不变→企业投资增加→总需求收缩

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4. 在货币政策传导的信贷渠道中，中央银行通过调整准备金影响商业银行的可贷资金规模，进而改变企业的外部融资溢价与投资支出。当中央银行实行紧缩性货币政策、银行准备金减少时，银行贷款供给将____，企业获得信贷的难度上升，投资随之下降，该传导路径即信贷传导渠道。

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5. 某项货币政策实施后，市场利率当周即发生变化，但题目将货币政策传导时滞专门界定为“政策实施至产出首次出现可识别响应的时间”。若产出在政策实施后的第9周首次出现可识别响应，且1周按7天计，该传导时滞为____天。

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6. 央行放松货币政策后，某家庭持有的某类金融资产价格由每份16元升至每份19元，持有数量为1500份。该家庭每增加1000元资产财富，计划增加消费支出60元。假设其他因素不变，仅考虑资产价格上涨带来的财富效应，计算该家庭由此增加的消费支出。

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7. 中央银行实施宽松货币政策后，某居民家庭持有2000份某金融资产。央行预期通过财富效应渠道使该家庭增加消费支出48000元，已知该家庭的边际消费倾向表现为：每增加1元金融资产财富即增加消费支出0.05元。若不考虑其他因素，要实现上述消费增量，该资产每份价格需要上升多少元？ A. 240元　B. 480元　C. 960元　D. 1200元

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8. 某经济体中，中央银行实施紧缩性货币政策，通过公开市场操作回笼基础货币，使商业银行体系准备金总额减少 150 亿元。设法定准备金率为 12%，商业银行不持有超额准备金，公众不持有现金。假设该经济中企业投资完全依赖银行贷款获得融资，且边际贷款投资转化系数为 0.4（即每 1 元银行贷款对应 0.4 元的企业投资支出）。请依据信贷传导渠道（银行贷款渠道）的机制，计算：(1) 银行贷款供给的最大减少额；(2) 由此导致的企业投资支出减少额。

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9. 某银行原有存款 800 亿元，准备金 104 亿元，法定准备金率为 10%。中央银行紧缩政策使该行准备金减少 12 亿元；该行不能获得其他资金，并通过收回贷款使存款相应减少，直至恢复原有超额准备金水平。该行贷款客户无法转向其他融资渠道，且投资额与获得的贷款额相等。计算该行贷款减少额及客户投资减少额。

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10. 在信贷传导渠道中，银行可贷资金供给的变动与借款人外部融资溢价的变动是两个关键环节。假定某经济体中央银行实施紧缩性货币政策：公开市场卖出债券使银行体系准备金减少，银行随即提高贷款标准并压缩对企业的贷款；同时，市场利率上升使企业净值与抵押品市值下降，银行因信息不对称问题要求更高的风险补偿。若此后企业投资下降的幅度显著大于仅由利率上升所引致的下降幅度，则这种由借款人净值变动放大初始政策冲击的机制在信贷传导理论中被称为____。

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11. 中央银行上调政策利率后，若预期通胀率不变，市场利率随之上升，企业实际融资成本提高。按照利率传导渠道，接下来最可能发生的是（　） A. 企业投资支出减少，总需求下降 B. 银行信贷规模自动扩张 C. 本币贬值，净出口立即增加 D. 股票价格上升刺激消费

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12. 某上市企业共发行股票400万股，现行股价为每股25元。经测算，该企业资本的重置成本为7000万元。（1）请计算该企业的托宾 q 值。（2）假设中央银行实施宽松货币政策后，股价升至每股30元，重置成本不变，企业决定按新股价增发新股200万股，将募集资金全部用于购置价格恰等于重置成本的资本，请计算增发后企业的托宾 q 值（增发后资本总市值与总重置成本均相应变化）。

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13. 在货币政策信贷传导渠道中，中央银行紧缩政策使商业银行体系准备金减少40亿元，法定准备金率为8%，银行不持超额准备金且无现金漏损，则银行可贷资金（存款）共收缩____亿元；可贷资金每收缩100亿元使企业外部融资溢价上升0.6个百分点，投资对溢价的敏感系数为每1个百分点减少15亿元投资，则投资减少____亿元；设支出乘数为2，总产出最终减少____亿元。

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14. 在货币政策的信贷传导渠道中，中央银行调节准备金会改变商业银行可贷资金，进而影响依赖银行贷款企业的外部融资溢价与投资支出。某经济体经验参数为：银行准备金每增加 60 亿元，通过可贷资金扩张使企业外部融资溢价下降 0.5 个百分点；外部融资溢价每下降 1 个百分点，企业投资增加 90 亿元。若中央银行希望企业投资增加 135 亿元，且其他条件不变，应使银行准备金增加多少亿元？

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15. 某经济体第1个月初遭遇总需求冲击；第3个月初央行确认该冲击；第5个月初作出降息决定；第6个月初正式实施降息；第9个月初商业银行贷款利率下降；第14个月初企业投资开始增加；第20个月初总产出首次出现可识别上升。按照货币政策传导时滞的标准划分：内部时滞从冲击发生到政策工具正式实施；外部时滞从政策工具正式实施到最终目标变量首次出现可识别响应。若某分析者错误地将外部时滞的起点设为商业银行贷款利率下降之时，终点仍取总产出首次可识别上升，则其测得的外部时滞与标准外部时滞相差多少个月？ A. 1个月 B. 3个月 C. 5个月 D. 8个月

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16. 在货币政策信贷传导渠道中，中央银行通过公开市场卖出债券使商业银行体系准备金减少25亿元。设法定准备金率为10%，银行不持有超额准备金，公众不持有现金，存款收缩不受现金漏损影响。假定银行贷款随可贷资金（存款）等额收缩，且依赖银行贷款的企业其投资支出为银行贷款变动的40%。请计算：（1）银行体系存款（可贷资金）共收缩多少亿元；（2）企业投资支出因此减少多少亿元。

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17. 某经济体中央银行将基础货币增加 200 亿元，商业银行法定准备金率为 10%，且银行不持有超额准备金、现金漏损率为 0。假设企业投资完全依赖银行贷款（信贷渠道主导），每增加 1 亿元贷款引致产出增加 0.8 亿元。在信贷传导渠道下，计算：（1）银行贷款供给可扩大的最大规模；（2）由此带来的产出增加总额。

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18. 央行降息后，居民发现股票组合价值上升，因而减少储蓄并增加消费；同时，企业股票市值相对重置成本上升，投资意愿增强。若仅依据资产价格传导机制判断，这两个作用分别对应____渠道与____渠道。

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19. 某研究将货币政策传导时滞定义为政策信号发出至总需求首次出现可识别响应所经历的时间。政策信号发出后，总需求在第4个月首次出现可识别响应，则传导时滞为多久？ A. 1个月　B. 2个月　C. 4个月　D. 6个月

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20. 某中央银行于2024年5月1日宣布下调政策利率并正式实施。按照本题对货币政策传导时滞的定义：从政策正式实施之日起，至实体经济总产出首次出现可识别响应之日止所经历的时间。已知在该政策作用下，市场利率于实施当日即下降，企业投资于7月1日开始调整，总产出于2024年11月1日首次出现可识别响应。请计算该货币政策的传导时滞为多少个月？

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21. 在其他条件不变时，中央银行采取宽松货币政策后，银行可贷资金增加，原本难以通过债券市场融资的中小企业获得更多银行贷款，投资随之上升。该传导机制属于信贷传导中的____渠道。

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22. 某次货币政策调整作出后，政策信号传至银行贷款利率需4天；贷款利率变化后，企业投资开始调整需11天；投资调整开始后，产出首次出现可识别响应需23天。各阶段依次发生且不重叠。若货币政策传导时滞定义为政策调整作出至产出首次出现可识别响应的总时间，则该时滞为多少天？ A. 27天　B. 34天　C. 38天　D. 46天

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23. 货币政策措施已经实施，但其影响尚未传导至最终目标变量；从政策措施实施到最终目标变量出现可识别变化的这段时间，称为____。

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24. 某企业因信息不对称，外部银行借款利率为年利率6.8%，内部资金机会成本为年利率4.3%。按外部融资溢价等于外部融资成本减内部资金成本计算，该企业的外部融资溢价是多少？

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25. 某经济体政策利率下调1个百分点，银行贷款利率因不完全传导下调0.6个百分点；同期预期通胀率不变。企业投资额（亿元）满足 I=200−10r，其中 r 为实际贷款利率（百分数）。仅考虑利率传导渠道，企业投资额如何变化？ A. 增加6亿元　B. 增加10亿元　C. 减少6亿元　D. 不变

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26. 某经济体中，中央银行下调政策利率100个基点，商业银行相应下调贷款利率100个基点；若预期通胀率不变，则实际利率同步下降。假设投资对实际利率的反应系数为负，即实际利率每下降1个百分点，企业投资增加2亿元。按照利率传导渠道的作用顺序，政策利率下调100个基点将使企业投资增加____亿元，且若总需求对投资增加的正向效应放大系数为3，则总需求将增加____亿元。

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27. 利率传导渠道中，中央银行调节名义政策利率后，首先改变短期名义利率；由于价格黏性，通胀预期短期内不变，因此经过通胀预期调整后形成的、真正影响企业投资和居民跨期消费决策的成本变量是____。

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