考试注册会计师（财务成本管理）上册《证券价值评估与期权估值》练习题

1. 某公司股票现行市价为50元，一份欧式看涨期权执行价格为45元，尚有6个月到期。不考虑股利，在其他条件不变的情况下：①若股价波动率上升，该期权价值将____；②若无风险利率上升，该期权价值将____；③若到期期限缩短，该期权价值将____（三空均填“上升”或“下降”）；④上述三个因素中，对期权价值影响方向与看跌期权相反的是____（填序号）。

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2. 某公司股票的欧式看涨期权与看跌期权均以该股票为标的资产，执行价格相同，剩余期限相同。在不考虑其他因素变动的条件下，分别判断下列三个事件发生时，看涨期权价值（C）与看跌期权价值（P）的变化方向：（1）标的股票价格上升；（2）股票价格波动率下降；（3）无风险利率上升。请按事件逐一给出 C 与 P 各自“上升”或“下降”的结论。

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3. 某公司股票的看涨期权，在其他条件不变的情况下，若该股票价格的波动率增大，则期权价值将____（填“增大”“减小”或“不变”）；若无风险利率上升，则看跌期权价值将____；若期权距到期日的时间延长，则美式期权价值将____。

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4. 某公司发行一种5年期债券，面值为1000元，票面利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本。已知投资者要求的到期收益率为6%，5年期6%利率下的年金现值系数为4.2124，复利现值系数为0.7473。请计算该债券的发行价值。

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5. 某公司拟发行一批4年期、面值1000元、每年付息一次、到期还本的债券。由于市场利率变动，公司需反推票面利率：已知该债券当前市价为920元，投资者要求的到期收益率为10%。假设不考虑税收和交易成本，请计算该债券每年应付利息额及票面利率（保留两位小数）。

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